2026 年钛白粉氯化法沸腾氯化-精馏纯化-氧化-后处理全链路收率与吨产品能耗水耗优化路径深度图鉴——基于 H1 2026 六家 A 股涉钛上市公司业绩实证

# 2026 年钛白粉氯化法「沸腾氯化-精馏纯化-氧化-后处理」全链路收率与吨产品能耗/水耗优化路径深度图鉴——基于 H1 2026 六家 A 股涉钛上市公司业绩实证

> 本文为「钛白粉圈」工作日周一(2026-09-21)钛白粉氯化法工艺优化专题。数据底料取自巨潮资讯网 cninfo 披露的 2026 年半年度报告 / 半年度报告摘要(2026-08-27 收官),以及 2026 年 7-8 月期间公开发布的国家强制标准 GB 32051-2024、GB/T 18916.58-2021、GB/T 6609.7-2026、GB/T 32151.33-2025 等政策文件,并交叉调用本系列前序文章(2026-08-17 氧化工序、2026-08-24 沸腾氯化、2026-08-31 副产物、2026-09-14 精馏/除钒/后处理)的工艺拆解结论。

中国钛白粉氯化法经过 2015 年龙佰集团第一条 6 万吨/年产线投产、2018-2020 年扩至 30 万吨/年、2023-2026 年向 40-60 万吨/年大型化跨越,工艺技术已走完「从 0 到 1」阶段。但进入「从 1 到 N」的产业化深化期后,行业面对的核心问题不再是「能不能稳定开车」,而是「全工艺链路如何在 GB 32051-2024 三级能耗限额、GB/T 18916.58-2021 取水约束、GB/T 32151.33-2025 碳核算披露三轴强制要求下,把单位产品综合成本压到硫酸法同等甚至更低水平」。

2026 年 H1 半年报收官披露的真实数据,第一次把这一优化目标的可兑现性摆到了二级市场与下游采购方面前:
- 龙佰集团 H1 2026 氯化法钛白粉销量同比增加**超过 40%**, 综合毛利率从 27.11% 压缩至 17.53%(下降 9.58pp), 但氯化法产品结构持续优化对冲了硫酸法因原材料涨价的成本压力;
- 鲁北化工全资子公司祥海科技 6 万吨/年氯化法扩建项目一次性开车成功,产出合格产品,公司氯化法总产能将达 12 万吨/年,跻身中国氯化法第一梯队;
- 钛能化学 H1 2026 净利同比 +61.93%, 全年 40 万吨氯化法扩产奠基推进;
- 钒钛股份 H1 2026 扭亏 +211.10%, 攀枝花高钛渣的提质为氯化法原料端打开第二通道;
- 惠云钛业绿色工厂评级落地,经营现金流同比 +2,229.81%, 60 万吨稀酸浓缩项目结项为硫酸法副产物经济性做出示范。

本文以「沸腾氯化 → 精馏纯化 → 氧化 → 后处理」全工艺链路为骨架,从**收率(主产品 TiO2 + 副产物 SiCl4/AlCl3/FeCl3)、能耗(电 + 汽 + 天然气)、水耗、碳足迹**四个维度, 系统梳理 2026 年中国氯化法工艺优化的可量化路径,并以 H1 2026 六家 A 股涉钛上市公司的真实业绩作为这条路径「正在兑现」的产业证据。

## 一、为什么 2026 年是「全链路优化」元年?——三轴强制标准倒逼 + H1 业绩实证

进入 2026 年,中国氯化法钛白粉行业第一次**同时面对三套国家强制标准的执法约束**——这三套标准覆盖能耗、取水、碳排放三大维度,并在三季度末(GB/T 6609.7-2026 自 2026-11-01 起实施)叠加产品/检测方法标准升级窗口。优化不再是「企业自发降本」的软选项,而是「不达标就关停」的合规硬约束。

### 表 1:2026 年三季度末钛白粉行业三轴强制约束叠加重塑合规框架

| 维度 | 标准编号 | 标准名称 | 关键约束值(以金红石型 TiO2 为参考) | 对氯化法的具体影响 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 能耗 | GB 32051-2024 | 钛白粉单位产品能耗限额 | 1 级 ≤ 1100 kgce/t; 2 级 ≤ 1300 kgce/t; 3 级 ≤ 1500 kgce/t | 现行国内主流氯化法能耗约 850-950 kgce/t, 处于 1 级以内; 硫酸法主流约 1300-1500 kgce/t, 多数处于 2-3 级 |
| 取水 | GB/T 18916.58-2021 | 取水定额——钛白粉 | 1 级 ≤ 35 m³/t; 2 级 ≤ 45 m³/t; 3 级 ≤ 55 m³/t | 氯化法水耗主要来自后处理洗涤, 闭环循环可将新鲜水耗压到 25 m³/t 以内, 显著优于硫酸法的 50-60 m³/t |
| 碳排放 | GB/T 32151.33-2025 | 碳排放核算与报告——第 33 部分:无机化工 | 2026 年企业层级碳核算需按 ISO 14064 / GHG Protocol 双口径披露 | 氯化法 CO2 当量约 2.8-3.5 t CO2e/t TiO2, 显著低于硫酸法的 5.5-6.5 t CO2e/t(主因 Cl2 闭路循环 + 副产物资源化) |
| 检测 | GB/T 6609.7-2026(替代 2004 版 8 项) | 颜料色牢度检测方法 | 2026-11-01 实施, 75 天倒计时 | 出口型企业必须升级 QC 实验室 |

来源:GB 32051-2024、GB/T 18916.58-2021、GB/T 32151.33-2025、GB/T 6609.7-2026(原 GB/T 6609 系列 8 项旧标替代), 国家标准化管理委员会公告。能耗与碳排放对标数据为本系列前序工艺拆解文章(08-17 氧化、08-24 沸腾氯化、08-31 副产物、09-14 精馏/除钒/后处理)的工艺平衡计算口径。

中国主流氯化法在能耗上**已可压至 GB 32051-2024 的一级限额以内(≤1100 kgce/t)**,与硫酸法主流的二级/三级限额(1300-1500 kgce/t)拉开结构性差距。但在收率、蒸汽循环效率、SiCl4/AlCl3/FeCl3 副产物经济性、自动化水平等更细的工艺维度上,氯化法企业之间仍存在显著差距。H1 2026 半年报中的「氯化法销量 +40%(龙佰)」「氯化法 6 万吨一次性开车成功(鲁北)」「净利 +62%(钛能)」三组数据,正是这一优化路径上的实证节点。

## 二、「沸腾氯化」工序的收率优化——原料粒径 / 配碳比 / 氯氧配比的三轴调优

沸腾氯化是整条氯化法工艺链路的「咽喉」,其单位时间 TiCl4 产出量直接决定下游精馏、氧化、后处理三道工序的负荷与单位摊销成本。该工序的三大核心工艺变量为:**高钛渣粒径(原料端)、配碳比(还原端)、氯氧比(氧化端)**。

### 2.1 高钛渣粒径——从「破碎筛分」到「球团/微粉预处理」

沸腾氯化要求高钛渣粒径稳定在 100-180 μm 区间,过细( 250 μm)则反应界面不足导致「夹生」。H1 2026 钒钛股份扭亏的核心驱动之一就是攀枝花高钛渣的「品位提升+粒径稳定化」,下游龙佰、四川钛阳等氯化法用户的原料端供给侧因此受益。氯化法用户对国产攀枝花高钛渣的接受度从 2020 年的不足 10% 提升至 2026 年的接近 30%。这一替代率每提升 5 个百分点,氯化法吨原料成本可下降约 80-120 元。

### 2.2 配碳比——石油焦 / 石油焦+石墨粉双配方案的边际优化

传统沸腾氯化使用单一石油焦作为还原剂,焦比 14-16%。近年行业实践显示,在石油焦中掺入 3-5% 的石墨粉,可以显著提升反应区导电性、降低反应温度 30-50℃、减少氯气过量 5-8 个百分点, 同时降低反应区「局部过热」造成的 TiCl4 深度还原成低价氯化物的损耗。H1 2026 主流氯化法企业的最优配碳比已经从 15.5% 下探至 14.0-14.5% 区间, 吨 TiCl4 折合能源成本节省 35-50 元。

### 2.3 氯氧配比——在线 ORP 控制 + 氯气闭路循环

沸腾氯化反应区氯气(O2 含量通常 0.5-2.0%)和 TiO2 进料比例(氯气过量 5-8%)是决定 TiCl4 选择性的关键变量。传统间歇取样化验已无法满足大型化(单线 30-40 万吨/年)反应器的实时调优需求。2026 年主流氯化法企业的优化路径是:**在线 ORP(氧化还原电位)传感器 + 闭路氯气循环**——前者将反应区氯气过量从 5-8% 收窄至 3-5%,后者把未反应的 Cl2 回收再投料,吨 TiCl4 的氯气净耗下降 8-12%, 折合单位原料成本再降 60-90 元。

### 表 2:沸腾氯化工序三大工艺变量的优化路径与吨成本下降区间

| 工艺变量 | 传统路径(2018-2020) | 2026 H1 主流优化值 | 关键装备/控制点 | 吨 TiCl4 成本节约估算 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 高钛渣粒径 | 破碎筛分, 150-200 μm 为主 | 球团/微粉预处理, 100-180 μm | 辊压球团机 + 多级筛分 | 80-120 元(进口渣替代 5%) |
| 配碳比 | 单一石油焦 15-16% | 石油焦 + 3-5% 石墨粉, 14.0-14.5% | 双配计量 + 反应温度闭环 | 35-50 元 |
| 氯氧配比 | 间歇取样, 氯气过量 5-8% | 在线 ORP 控制 + 闭路循环, 氯气过量 3-5% | 在线 ORP 传感器 + 氯气吸收塔 | 60-90 元 |
| 综合 | — | — | — | 175-260 元/吨 TiCl4 |

来源:工艺数据为本系列前序 2026-08-24 「沸腾氯化」工序工艺拆解文章公开计算口径, 成本节约区间按 2026 H1 公开大宗价(石油焦 2,800-3,200 元/吨、液氯 600-800 元/吨、攀枝花高钛渣 4,500-5,500 元/吨)测算。

这三项优化的累加效应,使主流氯化法沸腾氯化工序的吨 TiCl4 完全成本从 2018-2020 年的约 4,800 元/吨下探至 2026 H1 的约 4,300 元/吨, 降幅 10-12%。这是 H1 2026 龙佰氯化法销量 +40% 的工艺底色。

## 三、「精馏纯化」工序——TiCl4 除钒 + 多级精馏的双重提纯路径

精馏纯化是氯化法与硫酸法在「产品档次与稳定性」上拉开差距的关键工序。沸腾氯化产出的粗 TiCl4 含有 V、Si、Fe、Al 等杂质氯化物,必须经过多级精馏分离,才能进入氧化反应器。精馏工序的优化核心是 **TiCl4 主馏分收率** 与 **除钒效率** 两个变量。

### 3.1 TiCl4 主馏分收率——从 80% 到 92% 的工程化跨越

沸腾氯化产出的粗 TiCl4 含 VCl4 / VOCl3 / SiCl4 / AlCl3 / FeCl3 等多种杂质。TiCl4 沸点 136.4℃ 与 VCl4(沸点 148.5℃)的沸点差仅 12℃,传统精馏仅能获得 80-82% 的 TiCl4 主馏分收率。2026 H1 主流氯化法企业的优化路径包括:
- **多级精馏塔串联(通常 4-6 级)**——通过控制回流比、再沸器负荷,主馏分收率已稳定达到 90-92%;
- **低沸点杂质(SiCl4 沸点 57.6℃)单独回收**——SiCl4 副产物价值近 1.5 万元/吨(电子级有机硅原料),为精馏工序创造增量收益;
- **高沸点杂质(VOCl3 + FeCl3 + AlCl3)深度分离**——VOCl3 通过化学还原(铜粉 + 还原剂)转化为可回收钒制品,FeCl3 / AlCl3 作为无机化工原料外售。

2026 H1 主流氯化法精馏工序的主馏分收率从 2018-2020 年的 80-82% 提升至 90-92%, 意味着同样的沸腾氯化原料量, 可多产出 12-13% 的精 TiCl4 进入氧化反应器, 折合吨 TiO2 产品的精馏工序完全成本下降 250-400 元。

### 3.2 除钒效率——铜粉 / 矿物油 / H2 三类路径的工程化竞争

除钒是精馏工序的核心难题之一。TiCl4 中的 V 杂质在后续氧化反应中会进入 TiO2 晶格,降低产品白度与 UV 屏蔽性能。当前主流有三类除钒路径:
- **铜粉除钒**——传统工艺, 反应温度 80-120℃, 单次除钒率 60-70%, 残钒需二次精馏处理;
- **矿物油(白油/石蜡油)除钒**——新型工艺, 反应温度 60-100℃, 单次除钒率可达 90-95%, 是当前工程化主流;
- **氢气还原 + 精馏**——前沿工艺, 残钒可压至 1 ppm 以下, 适用于高纯电子级 TiO2 产品。

H1 2026 主流氯化法企业的精 TiCl4 残钒已稳定控制在 5 ppm 以下(部分高端产品要求 < 2 ppm), 与之对应的高端金红石型 R-996、TR-52 等型号在国内国际中高端塑料、涂料市场拥有定价权。

## 四、「氧化」工序——TiCl4 燃烧反应器大型化、晶种诱导晶型控制、AlCl3 闭环

氧化工序是氯化法工艺链路的「心脏」。TiCl4 在 1000-1100℃ 的高温下与 O2 反应生成 TiO2 与 Cl2,Cl2 收集后回送沸腾氯化工序使用。这一工序的三大工艺变量是:**燃烧反应器大型化(单线 30-40 万吨/年)、晶种诱导晶型控制(锐钛矿 vs 金红石)、AlCl3 副产物闭环**。

### 4.1 燃烧反应器大型化——单线产能从 5 万吨到 30+ 万吨

氯化法氧化反应器经历了三代演进:
- **第一代(2000-2010):5 万吨/年级反应器**——单台反应器单位时间 TiCl4 处理量小, 单位投资成本高;
- **第二代(2010-2020):10-15 万吨/年级反应器**——单台反应器优化为「燃烧室 + 冷却管」分体结构, 单位投资下降;
- **第三代(2020-2026 H1):30-40 万吨/年级反应器**——多台反应器并联 + 中央冷却管束 + 在线粒径分析仪, 单位投资进一步下降 30-40%, 单位能耗下降 15-20%。

H1 2026 龙佰、鲁北祥海、钛能新建产线均采用第三代反应器配置, 单线产能从 5 万吨提升至 30+ 万吨, 吨 TiO2 投资额从约 30,000 元/吨降至 18,000-22,000 元/吨, 投资回收期从约 8 年缩短至 4-5 年。

### 4.2 晶种诱导晶型控制——锐钛矿 vs 金红石的比例可调

氧化工序中, TiCl4 与 O2 反应会自然生成约 70% 锐钛矿 + 30% 金红石的混合 TiO2。但市场对金红石型(R 型, 高 UV 屏蔽、高耐候)的需求显著高于锐钛矿型(A 型, 低成本、内应用)。2026 H1 主流氯化法企业的工艺路径是:**晶种诱导**——在氧化反应区加入 0.5-2.0% 的金红石型 TiO2 晶种或铝化合物(AlCl3)改性剂, 可将金红石占比从 30% 提升至 95-99%, 锐钛矿通过工艺调整可反向诱导。这一灵活性使氯化法企业的产品结构可在「R 型高端价高」「A 型中低端走量」之间按周切换, H1 2026 龙佰氯化法销量 +40% 的结构逻辑正是这一灵活性。

### 4.3 AlCl3 副产物闭环——吨产品副产物经济性 200-400 元

氧化反应中, 高钛渣中的 Al 杂质同步转化为 AlCl3, 单台反应器 AlCl3 产量约 0.05-0.10 吨/吨 TiO2。2026 H1 主流氯化法企业的优化路径是:**AlCl3 闭环资源化**——一部分作为水处理絮凝剂(聚氯化铝 PAC 原料)外售, 价值 3,000-4,500 元/吨;另一部分回收至精馏工序作为除钒助剂。吨 TiO2 副产物贡献利润约 200-400 元, 与原 2018-2020 年「副产物按危废处置」的成本(吨成本 100-200 元)形成净增量 300-600 元。

## 五、「后处理」工序——洗涤 / 干燥 / 包膜 / 粉碎的吨产品水耗与能耗下探

后处理工序是氯化法工艺链路的「出口」, 主要工序包括:水洗除盐 → 喷雾干燥 → 无机包膜(SiO2 / Al2O3 / ZrO2) → 有机改性(硅烷 / 多元醇) → 气流粉碎 → 包装。这一工序的优化核心是 **吨产品水耗** 与 **能耗下探** 两个变量。

### 5.1 洗涤工序——隔膜压滤 + 二次逆流洗涤的吨水耗减半路径

后处理洗涤是氯化法水耗最大的工序。传统工艺使用真空带式过滤机 + 单次水洗, 吨 TiO2 新鲜水耗约 60-80 m³。2026 H1 主流氯化法企业的优化路径是:**隔膜压滤机替代真空带式过滤 + 二次逆流洗涤**——前者的滤饼含水率从 50-60% 压至 30-35%, 后者让洗涤水循环套用, 吨 TiO2 新鲜水耗从 60-80 m³ 降至 20-30 m³, 满足 GB/T 18916.58-2021 的 1-2 级取水定额。

### 5.2 干燥工序——MVR + 喷雾干燥的蒸汽节能

后处理喷雾干燥是后处理能耗最大的工序, 传统工艺使用热风炉 + 喷雾塔, 吨 TiO2 蒸汽消耗约 1.8-2.2 吨。2026 H1 主流优化路径包括:
- **MVR(机械蒸汽再压缩)替代传统热风炉**——将二次蒸汽压缩升温后回送喷雾塔, 吨 TiO2 蒸汽消耗从 1.8-2.2 吨降至 0.8-1.0 吨, 蒸汽节能 50%+;
- **热风回用**——喷雾塔出口尾气余热回收至前段洗涤水预热, 整体能耗下降 15-20%;
- **余热回收锅炉**——喷雾塔尾气余热通过 ORC(有机朗肯循环)发电, 单线可回收电能 200-400 kWh/吨 TiO2。

### 5.3 包膜 + 改性——无机/有机双层包膜的产品差异化能力

后处理工序中, 包膜是氯化法企业实现产品差异化的核心。2026 H1 主流氯化法企业的优化路径是:**无机 + 有机双层包膜**——先包 SiO2 / Al2O3(无机层)提升耐候性, 再包硅烷 / 多元醇(有机层)提升分散性。双层包膜后的氯化法 TiO2 在水性涂料、塑料色母粒等高端应用中拥有显著溢价能力。

### 5.4 粉碎工序——气流粉碎 + 在线粒径控制

后处理最后一道工序是气流粉碎, 通过气流磨将 TiO2 团聚体打散至 d50 = 0.5-5 μm 区间。2026 H1 主流氯化法企业配置在线激光粒径仪, 实现产品粒径分布的实时闭环控制, 颗粒均匀性提升 20-30%, 客户体验显著改善。

## 六、副产物经济性——SiCl4 / AlCl3 / FeCl3 三链并进的吨产品增量 500-800 元

氯化法相比硫酸法的最大优势之一是 **副产物可控、价值高、环境影响小**。沸腾氯化产出的 SiCl4 / AlCl3 / FeCl3 三种主要副产物均已实现工业化资源化, 副产物价值链贡献的吨 TiO2 增量利润约 500-800 元, 是 H1 2026 龙佰、钛能净利逆势改善的关键一环。

### 6.1 SiCl4——电子级有机硅 + 气相白炭黑的双链协同

SiCl4 沸点 57.6℃, 可通过简单精馏从沸腾氯化尾气中分离。2026 H1 主流氯化法企业的 SiCl4 利用路径包括:
- **气相白炭黑**——SiCl4 与 H2 / O2 反应生成气相白炭黑(2,000-3,000 nm), 用于硅胶、橡胶补强、油墨;
- **有机硅中间体**——SiCl4 与氯甲烷反应生成甲基氯硅烷, 进入硅油、硅橡胶、有机硅密封胶产业链;
- **光纤预制棒原料**——高纯 SiCl4 用于光纤预制棒外沉积工艺。

SiCl4 综合售价约 8,000-15,000 元/吨(纯度等级), 吨 TiO2 副产物贡献 150-250 元。

### 6.2 AlCl3——聚氯化铝(PAC)+ 除钒助剂的双链协同

AlCl3 沸点 180℃, 可从精馏工序高沸点杂质段分离。2026 H1 主流氯化法企业的利用路径包括:
- **聚氯化铝(PAC)**——AlCl3 水解后用于水处理絮凝剂, 售价 3,000-4,500 元/吨;
- **除钒助剂**——部分 AlCl3 返回精馏工序作为除钒助剂, 替代铜粉, 单吨 TiCl4 节约除钒成本 30-50 元;
- **精细有机合成催化剂**——高纯 AlCl3 用于 Friedel-Crafts 反应等精细化学品合成。

AlCl3 综合售价约 3,000-4,500 元/吨, 吨 TiO2 副产物贡献 100-200 元。

### 6.3 FeCl3——水处理 + PCB 蚀刻的双链协同

FeCl3 沸点 315℃, 高沸点杂质段分离。2026 H1 主流氯化法企业的利用路径包括:
- **水处理絮凝剂**——同 AlCl3 类似, 用于工业污水、饮用水处理;
- **PCB 蚀刻液**——电子级 FeCl3 用于印刷电路板蚀刻, 售价 6,000-9,000 元/吨(纯度等级);
- **颜料中间体**——部分 FeCl3 用于氧化铁红、氧化铁黑等铁系颜料生产。

FeCl3 综合售价约 2,000-9,000 元/吨, 吨 TiO2 副产物贡献 250-350 元。

### 表 3:氯化法 SiCl4 / AlCl3 / FeCl3 副产物经济性——吨 TiO2 贡献增量测算

| 副产物 | 主流资源化路径 | 单价区间(元/吨) | 吨 TiO2 副产物产量 | 吨 TiO2 净利润贡献(元) |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| SiCl4 | 气相白炭黑 / 甲基氯硅烷 / 光纤原料 | 8,000-15,000 | 0.04-0.06 吨 | 150-250 |
| AlCl3 | 聚氯化铝(PAC) / 除钒助剂 / 催化剂 | 3,000-4,500 | 0.05-0.10 吨 | 100-200 |
| FeCl3 | 水处理 / PCB 蚀刻 / 铁系颜料 | 2,000-9,000 | 0.10-0.20 吨 | 250-350 |
| 综合 | — | — | — | 500-800 |

来源:工艺数据为本系列前序 2026-08-31 「副产物资源化闭环」工艺拆解文章公开口径, 单价区间按 2026 H1 公开大宗价与电子级细分品类报价整理。

氯化法相比硫酸法的副产物经济性具有结构性优势:
- **硫酸法副产物**——FeSO4·7H2O(绿矾)售价 200-400 元/吨且处置成本高;
- **稀硫酸(20-30%)**——部分企业通过 MVR 浓缩回用, 部分企业作为水处理药剂外售, 综合经济性较差;
- **钛白石膏(CaSO4·2H2O)**——堆存为主, 综合经济性较差。

因此氯化法的副产物经济性 500-800 元/吨 TiO2 增量, 在 H1 2026 硫酸法综合毛利率压缩至 17.53%(龙佰)的背景下, 实质上为氯化法产品创造了 **20-30% 的额外净利率缓冲**, 这是 2026 H1 龙佰氯化法销量 +40%、鲁北祥海 6 万吨开车后敢于快速达产的核心商业逻辑。

## 七、H1 2026 半年报实证——六家 A 股涉钛上市公司的氯化法进展与综合成本博弈

把工艺优化的微观路径放回资本市场与产业宏观的坐标系, 2026 H1 六家 A 股涉钛上市公司的中报披露数据, 第一次系统性地证实了上述路径在中国产业界的「正在兑现」。

### 表 4:H1 2026 六家 A 股涉钛上市公司氯化法进展与综合成本核心指标

| 公司(代码) | H1 2026 营收(亿元) | H1 2026 归母净利(亿元) | 同比 | 综合毛利率(H1 2026) | 氯化法进展核心证据 | 数据来源(巨潮) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 龙佰集团(002601) | 144.17 (+8.15%) | 8.44 (-39.08%) | 增收不增利 | 17.53% (-9.58pp) | 氯化法销量同比 +40%+, Venator UK 5.51 亿元收购完成, 海外营收占比 43.46%, 经营现金流 +21.73% | 1225513321 |
| 钛能化学(002145) | 45.57 (+20.89%) | 4.20 (+61.93%) | 营收净利双高增 | 未单列 | 40 万吨氯化法扩产奠基推进; 第六期员工持股 4.60 元/股过户 1.88 亿股(占总股本 4.94%) | 1225456798 |
| 钒钛股份(000629) | 49.96 (+17.45%) | 2.21(+211.10%) | 扭亏幅度全行业第一 | 未单列 | 攀枝花高钛渣提质支撑氯化法原料端; 募投项目变更助力钒钛产业; 国资股东合计 54.89% | 1225492551 |
| 惠云钛业(300891) | 9.32 (+11.64%) | 0.0745 (+46.21%) | 净利 + 现金流 +2,229.81% | 未单列 | 绿色工厂评级落地; 60 万吨稀酸浓缩项目结项(硫酸法副产物经济性示范); EBITDA 利息保障倍数从 2.22 提升至 3.69 | 1225496589 |
| 鲁北化工(600727) | 30.31 (+17.55%) | 1.72 (+119.46%) | 净利增幅全行业最高 | 未单列(磷复肥 + 钛白粉) | 祥海科技 6 万吨氯化法一次性开车成功, 总产能将达 12 万吨/年, 跻身中国氯化法第一梯队; 加权 ROE 5.24% 行业最高 | 1225459990 |
| 金浦钛业(000545) | 8.08 (-12.26%) | -0.1426 (+92.33% 减亏) | 减亏幅度行业第一 | 未单列 | 徐州钛白自 7/15 起全面停产(环保压力); 子公司南京钛白环境案件持续; 实控人被列失信; 4.01 亿元应付账款逾期 | 1225485229 |

来源:各公司 2026 年半年度报告 / 半年度报告摘要(巨潮资讯网 2026-07 至 2026-08 月期间披露)。数据口径为各公司合并报表。

### 7.1 龙佰集团——氯化法销量 +40% 是「工艺优化兑现」的最直接证据

龙佰集团 H1 2026 报告披露了非常关键的工艺成本信号:
- **钛白粉分产品毛利率从 27.11% 压缩至 17.53%**——主因硫酸法硫磺原材料价格大幅上涨, 营业成本从 101.82 亿元升至 115.27 亿元(+13.21%), 显著高于营收 8.15% 的涨幅;
- **氯化法销量同比增加超过 40%**——在硫酸法毛利率压缩 9.58pp 的背景下, 氯化法销量逆势 +40%, 意味着氯化法产品结构占比进一步提升, 对冲了硫酸法的成本压力;
- **钛精矿产量 44.89 万吨同比 -35.12%、铁精矿 70.33 万吨同比 -55.21%**——矿山产量结构性下降, 但氯化法销量同比 +40% 印证了「进口高钛渣 + 国产攀枝花高钛渣 + 沸腾氯化收率提升」的复合替代效应正在兑现;
- **汇兑损失 3.91 亿元同比 +306.95%**——公司报告期末国际销售收入占比升至 43.46%, 海外营收占比的提升与氯化法高端产品结构相吻合(高端 R 型主要面向出口);
- **Venator UK 收购完成 + 马来西亚基地有序推进**——海外氯化法资产布局, 是「氯化法全球化」战略的关键一步。

龙佰 H1 2026 的故事可以概括为:**氯化法工艺优化的全部红利正在兑现**, 但硫酸法毛利率压缩 + 汇兑损失的双重压制使得归母净利仍同比下滑 39.08%。从工艺路线视角看, 龙佰的氯化法/硫酸法「双工艺协同」恰恰是 H1 2026 周期低谷中的战略稳定性支柱。

### 7.2 鲁北化工——祥海科技 6 万吨一次性开车成功意味着什么?

鲁北化工 H1 2026 净利同比 +119.46%, 是六家公司中净利增幅最大者, 加权 ROE 5.24% 是行业最高。表面看是磷复肥、甲醇、水泥等多业务周期共振, 但**真正的产业信号是全资子公司山东祥海科技 6 万吨/年氯化法扩建项目一次性开车成功**——这一事件标志着中国第四家成功工业化的氯化法主体诞生(此前仅龙佰、沈阳化工、天原股份三家)。

祥海科技 6 万吨项目一次性开车成功的工程意义在于:
- 中国第四家具备「30 万吨级以上单线沸腾氯化 + 多级精馏纯化 + 第三代大型氧化反应器 + 后处理自动化」全套工艺工程化能力的厂商出现;
- 鲁北化工氯化法总产能将达 12 万吨/年(原 6 万吨 + 新增 6 万吨), 跻身中国氯化法第一梯队;
- 这意味着 2026-2030 年中国氯化法钛白粉产能扩张的「第二梯队」开始形成, 不再是龙佰一家的独角戏。

### 7.3 钛能化学——净利 +62% 与 40 万吨扩产奠基的双重信号

钛能化学 H1 2026 营收 +20.89%、净利 +61.93%, 是 H1 2026 涉钛上市公司中**「营收+净利双高增」**的最强信号。公司更名(从中核钛白到钛能化学)后的首个完整半年报, 印证了「氯化法 + 副产物经济性」双轮驱动战略的有效性。

更值得关注的资本动作是:**第六期员工持股计划 4.60 元/股过户 1.88 亿股(占总股本 4.94%)**。这一价格位于公司当前市价显著下方, 锁定期 12 个月, 存续期 36 个月, 向二级市场传递了「公司估值底部 + 管理层自购 + 员工绑定」的三重信号。结合 2026 年内推动的 40 万吨氯化法扩产奠基, 钛能化学在 H1 2026 的工艺路径选择上已显露出「激进扩张 + 工艺优化两手抓」的战略意图。

### 7.4 钒钛股份——扭亏 +211% 与攀枝花高钛渣提质

钒钛股份 H1 2026 扭亏 +211.10% 的核心驱动是钒制品价格回升, 但更深层的意义在于**攀枝花高钛渣的提质为氯化法原料端打开了第二通道**。过去中国氯化法企业高度依赖进口高钛渣(澳大利亚、莫桑比克、肯尼亚), 进口占比 70-80%, 攀枝花高钛渣因磷、镁、钙杂质偏高难以满足沸腾氯化要求。2025-2026 年攀钢、攀钢钒钛、安宁股份等通过「磁选-浮选-酸浸」组合工艺, 将攀枝花高钛渣的 TiO2 含量从 78-82% 提升至 88-92%, 杂质含量降至沸腾氯化可接受范围。

这一原料端的提质对中国氯化法产业的战略意义在于:
- 高钛渣进口依存度从 70-80% 下探至 50-60%, 原料价格风险敞口下降;
- 国产攀枝花高钛渣的接受度从 2020 年不足 10% 提升至 2026 年的接近 30%;
- 单吨氯化法原料成本下降 80-120 元(对应表 2 计算口径)。

### 7.5 惠云钛业——绿色工厂 + 稀酸浓缩 + 现金流改善

惠云钛业 H1 2026 净利 +46.21% + 经营现金流 +2,229.81% + 60 万吨稀酸浓缩项目结项 + 国家级绿色工厂评级, 这组信号链的本质是**硫酸法副产物经济性的极致优化**。

惠云钛业是硫酸法为主的企业, 但通过稀酸浓缩(将 20% 稀硫酸 MVR 浓缩至 70% 浓硫酸回用)、钛白石膏资源化(堆场占地 + 部分外售作为建材原料)、绿色工厂评级(享受差异电价、阶梯水价优惠), 实现了吨产品综合成本下降 8-12%。这一路径对所有硫酸法企业都有复制价值——尤其在 GB 32051-2024 三级能耗限额强制约束下, 硫酸法企业必须从「工艺单一降本」走向「工艺 + 副产物 + 合规」三轮驱动。

### 7.6 金浦钛业——风险出清阶段的镜像

金浦钛业 H1 2026 是六家公司中风险暴露最集中者:徐州钛白自 2026-07-15 起全面停产、子公司南京钛白前任高管被刑拘、实控人郭金东被列失信被执行人、累计到期未付应付账款约 4.01 亿元(占 2025 年度归母净资产 61.61%)。金浦的镜像意义是——在 GB 32051-2024 与 GB/T 18916.58-2021 双强制国标 + 子公司环保案件 + 实控人失信三重打击下, 老旧硫酸法产线 + 高负债 + 治理失效的「三重叠加」风险模型的市场出清路径。

## 八、综合优化路径的财务结论——为什么 2026 H1 是「氯化法全面赶超硫酸法」的临界点

综合上述工艺优化、副产物经济性、H1 2026 实证, 可以得出三个互相印证的关键结论:

### 8.1 单位成本对比——氯化法吨成本已经接近甚至低于硫酸法

按 2026 H1 公开大宗价测算:
- **氯化法**——原料(高钛渣 + 石油焦 + 液氯)约 4,500-5,000 元/吨; 能源(电 + 汽 + 天然气)约 1,800-2,200 元/吨; 副产物抵扣-500 至-800 元/吨; 其他(人工、折旧、维修)约 1,500-1,800 元/吨; **综合 7,300-8,200 元/吨**;
- **硫酸法**——原料(钛精矿 + 硫酸)约 5,200-5,800 元/吨; 能源(电 + 汽 + 煤炭)约 2,200-2,800 元/吨; 副产物处置+100 至+200 元/吨; 其他(人工、折旧、维修、环保)约 2,000-2,800 元/吨; **综合 9,500-11,600 元/吨**。

氯化法吨 TiO2 综合成本已经**结构性低于硫酸法 1,500-3,000 元/吨**, 同时氯化法的产品质量稳定性、UV 屏蔽性能、白度均显著高于硫酸法, 在中高端市场拥有定价权。

### 8.2 合规成本对比——氯化法天然适配三轴强制国标

- **GB 32051-2024 能耗限额**——氯化法主流 850-950 kgce/t(1 级 ≤1100 kgce/t) vs 硫酸法主流 1300-1500 kgce/t(2-3 级 ≤1300-1500 kgce/t);
- **GB/T 18916.58-2021 取水定额**——氯化法 25 m³/t(1 级 ≤35 m³/t) vs 硫酸法 50-60 m³/t(3 级 ≤55 m³/t);
- **GB/T 32151.33-2025 碳核算**——氯化法 2.8-3.5 t CO2e/t vs 硫酸法 5.5-6.5 t CO2e/t;
- **GB/T 6609.7-2026 检测方法**——对所有企业统一要求, 但氯化法产品的批次稳定性使检测合格率显著更高。

进入 2026 Q4 之后, 三轴强制约束叠加执法收紧, 将进一步抬高硫酸法企业的合规成本, 加速行业出清。

### 8.3 资本动作信号——氯化法扩产 + 硫酸法停产的双向资本流向

- H1 2026 钛能化学 40 万吨氯化法扩产奠基推进;
- H1 2026 鲁北化工 6 万吨氯化法开车成功;
- H1 2026 龙佰 Venator UK 5.51 亿元收购 + 马来西亚基地推进;
- H1 2026 钒钛股份募集资金变更投向助力攀枝花钒钛产业;
- H1 2026 金浦钛业徐州钛白全面停产、惠云钛业 60 万吨稀酸浓缩结项。

这一资本流向组合表明:**「氯化法扩产 + 硫酸法停产 + 高钛渣国产替代 + 副产物经济性」是 2026-2030 中国钛白粉行业的四条产业主线**。

## 九、出口合规视角下的氯化法工艺优势——欧盟 CLP、GB/T 41456-2022、GB/T 32151.33-2025 三轴联动

氯化法相比硫酸法在出口合规层面拥有**三个结构性优势**:

### 9.1 欧盟 CLP CMR 2 类分类风险——氯化法天然规避

欧盟 CLP 法规(EC No 1272/2008)对部分硫酸法钛白粉原料(如粗 TiO2、含游离硫酸中间体)提出 CMR(致癌、致突变、生殖毒性)2 类分类警示。氯化法 TiO2 的原料端 TiCl4 经多级精馏纯化, 残留的 VOCl3 / SiCl4 / AlCl3 均被严格分离, 最终 TiO2 产品的杂质总量通常 < 50 ppm, 大幅低于欧盟 CMR 2 类的临界阈值。

### 9.2 GB/T 41456-2022 粉尘检测——氯化法颗粒均匀性优势

GB/T 41456-2022 规定钛白粉粉尘浓度的检测方法与限值。氯化法产品的颗粒均匀性(d50 = 0.5-5 μm 区间)显著优于硫酸法(颗粒均匀性受水解条件影响波动更大), 粉尘逸散浓度更低, 在出口商品检验中合格率更高。

### 9.3 GB/T 32151.33-2025 碳核算——氯化法显著优势

欧盟 CBAM(碳边境调节机制)2026 年进入实质性收费阶段, 美国 CCA 也在筹建中。氯化法产品的 CO2 当量 2.8-3.5 t CO2e/t 显著低于硫酸法的 5.5-6.5 t CO2e/t, 意味着同样的国内出厂价下, 氯化法产品的 CBAM 抵扣后实际净利润更高, 这将进一步强化氯化法产品在国际市场的竞争优势。

## 十、未来 12-24 个月展望——2026 Q4 至 2027 年的工艺优化主线

短期(2026 Q4-2027 Q2)的工艺优化主线预测如下:

### 10.1 单线产能继续大型化——30 万吨级向 40-60 万吨级跨越

第三代反应器(30 万吨/年级)将在 2026 Q4 至 2027 H1 完成全部主流氯化法企业的覆盖, 同时第四代反应器(40-60 万吨/年级)将在龙佰云南、钛能甘肃、鲁北山东等基地进入工程化阶段, 单线产能进一步提升 30-50%。

### 10.2 副产物经济性进一步放大——SiCl4 电子级 + AlCl3 电池级

SiCl4 在电子级有机硅(硅胶、有机硅密封胶)与光纤预制棒产业链中的需求快速放大, 2026-2027 年 SiCl4 价格可能从当前 8,000-15,000 元/吨上行至 12,000-18,000 元/吨; AlCl3 在电池级六氟磷酸锂产业链中的需求快速放大, 价格可能从 3,000-4,500 元/吨上行至 5,000-7,000 元/吨。

### 10.3 国产高钛渣接受度从 30% 提升至 50%+

攀枝花高钛渣提质完成后, 国产攀枝花渣的沸腾氯化合格率达到 95%+, 替代率将从 2026 H1 的 30% 提升至 2027 H1 的 50%+, 进口高钛渣价格将面临实质性下行压力。

### 10.4 智能化运营——AI 调优 + 在线检测

2026 Q4 开始, 主流氯化法企业引入 AI 调优系统(沸腾氯化收率在线预测 + 精馏工艺参数自适应 + 氧化反应温度闭环 + 后处理产品批次质控), 整体工艺参数合格率预计从 90% 提升至 95%+, 吨产品综合成本预计再下降 5-8%。

## 十一、风险提示

1. 进口高钛渣价格大幅波动可能压缩氯化法企业的原料端利润空间;
2. 副产物(SiCl4 / AlCl3 / FeCl3)下游需求增长不及预期, 副产物经济性承压;
3. 海外贸易摩擦升级可能对氯化法产品出口造成短期冲击;
4. 国产攀枝花高钛渣提质进度不及预期, 沸腾氯化杂质控制压力上升;
5. GB/T 6609.7-2026 等检测方法新国标升级导致 QC 实验室改造成本超预期;
6. 海外巨头(Tronox / Chemours / Venator)治理变动可能影响全球氯化法供给格局。

## 引用

### 一、政策与强制标准来源(2026 年 1-9 月期间发布或实施)

- 国家标准化管理委员会, GB 32051-2024《钛白粉单位产品能耗限额》(强制性国家标准, 2024-12 发布, 2025-04-01 实施)
- 国家标准化管理委员会, GB/T 18916.58-2021《取水定额——钛白粉》(推荐性国家标准, 2021-12 发布, 2022-05-01 实施)
- 国家标准化管理委员会, GB/T 32151.33-2025《碳排放核算与报告——第 33 部分:无机化工》(推荐性国家标准, 2025-12 发布, 2026-Q2 实施)
- 国家标准化管理委员会, GB/T 6609.7-2026《颜料色牢度检测方法》(推荐性国家标准, 2026 年发布, 2026-11-01 实施, 替代 2004 版 8 项旧标)
- 国家标准化管理委员会, GB/T 41456-2022《粉尘检测方法》(推荐性国家标准, 2022 年发布)
- 欧盟委员会, Regulation (EC) No 1272/2008 (CLP 法规), 钛白粉 CMR 2 类分类警示

### 二、上市公司公告来源(巨潮资讯网, 2026 年 7-8 月期间披露)

- 巨潮资讯网, 龙佰集团:2026 年半年度报告全文(PDF), 2026-08-27. http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-27/1225513321.PDF
- 巨潮资讯网, 龙佰集团:2026 年半年度报告摘要(PDF), 2026-08-27. http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-27/1225513320.PDF
- 巨潮资讯网, 钛能化学:2026 年半年度报告摘要(PDF), 2026-08-05. http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-05/1225456798.PDF
- 巨潮资讯网, 钒钛股份:2026 年半年度报告摘要(PDF), 2026-08-24. http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-24/1225492551.PDF
- 巨潮资讯网, 金浦钛业:2026 年半年度报告摘要(PDF), 2026-08-21. http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-21/1225485229.PDF
- 巨潮资讯网, 惠云钛业:2026 年半年度报告摘要(PDF), 2026-08-25. http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-25/1225496589.PDF
- 巨潮资讯网, 鲁北化工:2026 年半年度报告摘要(PDF), 2026-08-06. http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-06/1225459990.PDF

### 三、本系列前序工艺拆解文章(钛白粉圈, 2026 年 8-9 月)

- 钛白粉圈, 2026-08-17 「氯化法氧化工序深度拆解」:https://www.cntio.cn/?p=21078
- 钛白粉圈, 2026-08-24 「沸腾氯化工序深度拆解」:https://www.cntio.cn/?p=21084
- 钛白粉圈, 2026-08-31 「氯化法副产物资源化闭环」:https://www.cntio.cn/?p=21092
- 钛白粉圈, 2026-09-14 「TiCl4 精馏纯化 + 精制除钒 + 浆料后处理」:https://www.cntio.cn/?p=21107
- 钛白粉圈, 2026-08-27 「六家 A 股涉钛上市公司业绩深度对比」:https://www.cntio.cn/?p=21088

### 四、巨潮半年报中披露的核心工艺与产业证据

- 龙佰集团 H1 2026 报告披露「氯化法钛白粉销量同比增加超过 40%」、「钛白粉毛利率从 27.11% 下降至 17.53%」、「汇兑损失同比 +306.95%」、「国际销售收入占比 43.46%」、「经营现金流 18.50 亿元同比 +21.73%」(详见 1225513321)
- 鲁北化工 H1 2026 报告披露「全资子公司山东祥海科技 6 万吨/年氯化法扩建项目一次性开车成功」、「氯化法总产能将达 12 万吨/年」、「加权 ROE 5.24% 行业最高」(详见 1225459990)
- 钛能化学 H1 2026 报告披露「营收 45.57 亿元 +20.89%、净利 4.20 亿元 +61.93%」、「第六期员工持股 4.60 元/股过户 1.88 亿股」(详见 1225456798)
- 钒钛股份 H1 2026 报告披露「攀枝花高钛渣提质支撑氯化法原料端」、「扭亏 +211.10%」、「国资股东合计 54.89%」(详见 1225492551)
- 惠云钛业 H1 2026 报告披露「国家级绿色工厂评级」、「60 万吨稀酸浓缩项目结项」、「经营现金流 2.63 亿元 +2,229.81%」(详见 1225496589)
- 金浦钛业 H1 2026 报告披露「徐州钛白自 2026-07-15 起全面停产」、「子公司南京钛白前任高管被刑拘」、「实控人被列失信」、「累计到期未付应付账款约 4.01 亿元」(详见 1225485229)