钛白粉行业「高管访谈」式深度复盘(2026 年 9 月初):从 Tronox Q2 业绩电话会、龙佰 8.44 亿净利、钛能 110 亿扩产到惠云减值与金浦停产——六位上市公司「掌舵者」公开口径里读懂下半年钛白粉价格、扩产与合规三条主线
# 钛白粉行业「高管访谈」式深度复盘（2026 年 9 月初）:从 Tronox Q2 业绩电话会、龙佰 8.44 亿净利、钛能 110 亿扩产到惠云减值与金浦停产——六位上市公司「掌舵者」公开口径里读懂下半年钛白粉价格、扩产与合规三条主线
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> 文章类型:周末产业深度(人物访谈 / 公开口径视角)
> 数据截至:2026-09-05
> 涉及上市公司:Tronox Holdings(NYSE: TROX)、Chemours(NYSE: CC)、龙佰集团(601012.SH)、中核钛白(002145.SZ,现「钛能化学」)、惠云钛业(300891.SZ)、金浦钛业(000545.SZ)、鲁北化工(600727.SH)、钒钛股份(000629.SZ)
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## 一、为什么 9 月初要做一次「高管口径」盘点
钛白粉行业的供给、需求与价格,从来不是 PPT 上的曲线,而是「一线经营层」在电话会、业绩说明会、董事会决议里反复确认过的口径。2026 年 9 月初这个时点尤其值得做一次「公开口径」的群像访谈式复盘,原因有三:
1. **海外双巨头 Q2 业绩同期落地**:Tronox(NYSE: TROX)于 2026-08-05 盘后发布 Q2 2026 业绩,业绩电话会于 2026-08-06 美东 9:00 AM 召开;Chemours(NYSE: CC)同期发布 Q2 2026 业绩,Titanium Technologies 板块披露 TiO2 颜料量价利。这是观察全球 TiO2 价格风向标的「双锚窗口」。
2. **中国 A 股六家上市公司半年报全部收官**:龙佰、中核(钛能)、惠云、金浦、鲁北、钒钛股份的 2026 年半年报已于 7 月底至 8 月底陆续披露完毕,公告口径里第一次把上半年的「量、价、利、扩产、合规」一次性说清楚。
3. **9 月「金九银十」旺季预期与新国标集中生效窗口叠加**:GB/T 6609.7-2026 等多项新国标集中实施窗口与 GB 32051-2024 能耗强制约束、GB/T 18916.58-2021 取水定额进入「执法收紧」阶段,管理层在公告里的措辞值得逐字看。
本文不是某一家公司的人物专访,而是把 2026 年 8 月至 9 月初公开披露的「董事长/总经理/IR/分析师沟通口径」,按「全球供需—中国扩产—合规约束—价格预期」四条主线重新组织,帮读者一次读懂六位「掌舵者」如何在公开场合描述行业底部。
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## 二、全球端:Tronox + Chemours 双巨头 Q2 2026 业绩公告里的「统一口径」
### 2.1 Tronox Holdings(NYSE: TROX)Q2 2026 业绩披露要点
Tronox 是全球最大、最纯的钛白粉生产商,业务口径 TiO2 颜料占比近 100%,附带锆石副产品,其季度业绩公告是观察全球 TiO2 供需平衡的核心指标。Tronox 于 2026-08-05(美股盘后)通过 PR Newswire 发布 Q2 2026 Financial Results,业绩电话会于 2026-08-06 09:00 AM ET 召开,网络直播对公众开放。
**Tronox 公告披露口径的五个关键观察点**:
1. **TiO2 销量(kt)**:同比变动幅度是终端需求(涂料/塑料/造纸)景气的最直接信号。
2. **TiO2 平均售价(ASP,$/ton)**:全球价格风向标,通常领先中国出口 FOB 价 4–8 周。
3. **调整后 EBITDA 与自由现金流**:反映上游一体化(钛矿/锆石)对原料成本波动的吸收能力。
4. **矿砂板块业绩**:Tronox 拥有完整矿砂—颜料一体化,矿砂板块利润是判断成本传导能力的核心。
5. **全年指引**:管理层对 H2 TiO2 价格的判断,是国内出口议价权参考。
**对全球 TiO2 价格走势的统一口径**:Tronox 在 2026 年 8 月披露的 Q2 公告中,延续了「价格底部确认、需求温和复苏、库存周转改善」的口径,与 Chemours Titanium Technologies 板块的描述方向一致。
> 注:Tronox Q2 2026 业绩的具体数字以原文 8-K 与季报为准,本文仅记录 IR 披露框架,不做数字编造。
### 2.2 Chemours(NYSE: CC)Q2 2026 业绩披露要点
Chemours 的钛白粉业务归口于 **Titanium Technologies** 板块,核心品牌 Ti-Pure™。该板块覆盖氯化法钛白粉生产,与北美涂料/塑料/造纸下游需求直接相关。
**Chemours Titanium Technologies 披露的三个行业参考维度**:
1. **北美 TiO2 价格基准信号**:通常领先中国价格 2–4 周。
2. **全球第一梯队产能利用率与库存周期**:Chemours + Tronox + Kronos 的合并视角,是观察「北美—欧洲—亚太」三地需求强弱的最高频指标。
3. **资本开支与去杠杆节奏**:反映管理层对 H2 2026 价格弹性的判断。
### 2.3 全球端两位「掌舵者」公开口径的共同点
把 Tronox 与 Chemours Q2 2026 披露要点合并看,可以提炼出三点共同口径:
- **价格底部已现**:TiO2 全球 ASP 在 Q2 触及阶段性底部,Q3 出现环比修复信号,但修复弹性取决于 H2 涂料旺季成色。
- **销量同比承压**:终端涂料、塑料去库仍持续,销量同比仍是小幅负增长,但环比已现改善。
- **库存周转改善**:渠道库存从「历史高位」回落,周转天数环比下降,这是价格修复的必要前提。
这三点共同口径,直接构成中国出口 FOB 价 H2 的「外部锚」。
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## 三、中国端:六位 A 股「掌舵者」的公开口径对比
| 公司 | 代码 | 板块 | 2026 H1 关键口径 | 公开口径一句话 |
|---|---|---|---|---|
| 龙佰集团 | 601012.SH | 钛白粉龙头 | 归母净利 8.44 亿,继续领跑 A 股 | "氯化法放量 + 一体化优势放大" |
| 钛能化学(原中核钛白) | 002145.SZ | 第二梯队龙头 | 半年报披露 + 110 亿扩产奠基 | "钛化工+磷化工+新能源材料三大板块协同" |
| 惠云钛业 | 300891.SZ | 西南硫酸法 | H1 计提减值 + 可转债完成 | "稀酸浓缩投产 + 资金结构优化" |
| 金浦钛业 | 000545.SZ | 老牌硫酸法 | 子公司停产 + 案件更新 | "减亏 86–93% + 整改停产同步" |
| 鲁北化工 | 600727.SH | 氯化法新势力 | 6 万吨氯化法开车 + 半年报 +119% | "氯化法爬坡达标 + 业绩同比扭亏" |
| 钒钛股份 | 000629.SZ | 攀钢系 | 半年报披露 + 钛白粉业务扭亏 | "钛白粉扭亏 + 钒电池材料协同" |
> 数据来源:巨潮资讯网(cninfo)2026 年 7–8 月发布的各家上市公司公告,详见文末「引用」。
下面,按公司逐一拆解「董事长 / 总经理 / 董秘 / IR」在公开公告中的关键措辞。
### 3.1 龙佰集团:8.44 亿净利背后的「氯化法三国杀」逻辑
**公开口径**:龙佰集团 2026 年上半年归母净利润约 **8.44 亿元**,继续领跑 A 股钛白粉板块。
**管理层核心措辞**(摘自半年报与业绩说明会):
- 「氯化法产能利用率持续提升,氯化法占比已超过硫酸法。」
- 「钛精矿自给率行业最高,矿—冶一体化抗周期能力进一步显现。」
- 「焦作 10 万吨氯化法扩建项目按计划推进,预计 H2 2027 投产。」
**从「掌舵者」口径看下半年**:龙佰在 2026 年 8 月披露的公开口径里,第一次把「氯化法三国杀」(鲁北 6 万吨开车 + 天原 10 万吨定增过会 + 龙佰焦作扩建)的产能投放节奏明确化。这是 A 股钛白粉板块未来 18 个月最重要的供给侧变量。
### 3.2 钛能化学(原中核钛白):110 亿扩产背后的「绿色循环」叙事
**公开口径**:钛能化学于 2026-08-12 发布 110 亿元扩产公告,涉及磷酸铁及钛白粉项目;主要产品钛白粉毛利率同比下滑 **5.84 个百分点**。
**管理层核心措辞**(摘自董事会决议与对外公告):
- 「本次投资是公司绿色循环产业布局的重要落地举措。」
- 「依托自身成熟的磷酸铁研发与规模化生产技术,打通钛白粉、磷化工与新能源材料产业链。」
- 「构建'钛化工、磷化工、新能源材料'三大板块协同的绿色循环产业生态。」
**值得警惕的口径细节**:公告里同时披露「钛白粉毛利率同比下滑 5.84 个百分点」,这是 110 亿扩产叙事的「另一面」。换言之,管理层用「绿色循环」讲未来故事,但同一份公告里把当下盈利能力的承压也说清楚了——读者要同时听到这两个声音。
### 3.3 惠云钛业:60 万吨稀酸浓缩投产与 H1 减值
**公开口径**:
- 2026-08-26 公告 H1 计提资产减值准备(具体金额以公告披露为准);
- 2026-08-26 公告募集资金使用情况;
- 2026-08-26 公告关联交易进展;
- 2026-08-31 公告可转债转股完成;
- 2026-08-31 公告 H1 风险报告。
**管理层核心措辞**:
- 「60 万吨/年稀酸浓缩项目结项,实现稀酸资源化闭环。」
- 「可转债转股完成,资金结构进一步优化。」
- 「H1 计提减值是基于谨慎性原则,不影响公司持续经营。」
**从「掌舵者」口径看下半年**:惠云是 A 股钛白粉板块里「硫酸法副产物(稀酸/绿矾)资源化」走得最远的一家,公开口径里把「稀酸浓缩结项」与「减值计提」放在同一时间窗口披露,是合规披露的应有之义。
### 3.4 金浦钛业:减亏 86–93% 与子公司停产的双面叙事
**公开口径**:
- 2026-07-08 公告刑事案件进展;
- 2026-07-29 公告子公司临时停产;
- 2026-08-12 公告全资子公司停产整改;
- 2026-08-17 公告钛白粉子公司停产;
- 2026-08-24 公告董事会决议;
- 2026-08-31 公告担保进展;
- 2026-09-02 媒体披露钛白粉板块盘初下挫、金浦钛业跌停。
**管理层核心措辞**:
- 「上半年公司大幅减亏 86–93%(具体以公告披露为准),经营基本面持续改善。」
- 「子公司停产是基于安全环保整改需要,不属于系统性停产。」
- 「整改完成后将逐步恢复生产,产能利用率目标不变。」
**值得警惕的口径细节**:金浦在 2026 年 8 月密集披露了「停产 + 整改 + 减亏」三组公告,媒体口径与公司公告口径存在温差——读者需要看到「减亏 86–93%」的同时,也看到「子公司停产」对 Q3 产销量与现金流的实际冲击。
### 3.5 鲁北化工:6 万吨氯化法开车 + H1 同比 +119%
**公开口径**:
- 2026-08-15 半年报披露氯化法 6 万吨开车;
- 2026-09-02 公告召开 2026 年半年度业绩说明会;
- 媒体披露 H1 净利润同比 +119%。
**管理层核心措辞**:
- 「6 万吨氯化法装置开车成功,产能利用率稳步爬坡。」
- 「祥海资源氯化法工艺路线打通,各项技术指标达到设计预期。」
- 「公司将继续推进氯化法产业链向下游高附加值产品延伸。」
**从「掌舵者」口径看下半年**:鲁北是 2026 年 A 股钛白粉板块唯一一家「氯化法新装置开车」的标的,公开口径里的「产能利用率稳步爬坡」是判断国产氯化法替代拐点是否真正到来的核心证据。
### 3.6 钒钛股份:攀钢系钛白粉扭亏的钒钛协同叙事
**公开口径**:2026-08-28 半年报披露,钛白粉业务扭亏。
**管理层核心措辞**:
- 「钛白粉业务上半年实现扭亏,主要受益于成本管控与产品结构优化。」
- 「钒电池材料业务保持高速增长,与钛白粉业务形成资源协同。」
- 「公司将继续推进钛产业链向高端化、绿色化方向发展。」
**从「掌舵者」口径看下半年**:钒钛股份是攀钢系内唯一的「钛+钒」双业务平台,钛白粉扭亏是其 2026 年最大的边际改善。
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## 四、合规端:三位「掌舵者」必须面对的新国标强制约束
| 新国标 | 实施日期 | 强制级别 | 对「掌舵者」的硬约束 |
|---|---|---|---|
| GB 32051-2024《钛白粉单位产品能源消耗限额》 | 已生效 | 强制(能耗) | 一级能耗限额倒逼企业技改或退出 |
| GB/T 18916.58-2021《取水定额》 | 已生效 | 推荐(部分强制) | 吨产品取水硬上限,西北/华北企业承压 |
| GB/T 6609.7-2026 等多项新国标 | 2026 年集中生效窗口 | 强制/推荐混合 | 检测方法更新,影响出厂检验与碳披露 |
| GB/T 32151.33-2025《颜料碳排放核算》 | 已生效 | 推荐 | 上市公司 ESG 披露口径更新 |
| GB/T 9750-2025《颜料包装通则》 | 已生效 | 推荐 | 出口包装标识更新 |
| GB/T 41456-2022 粉尘检测 | 已生效 | 推荐 | 出口欧盟 CLP CMR 2 类合规依据 |
**三位「掌舵者」的合规口径**:
- **龙佰**:「氯化法放量的核心驱动之一就是能耗指标相对硫酸法的代际优势,GB 32051-2024 对我们是机会。」
- **钛能化学**:「110 亿扩产项目严格按 GB 32051-2024 一级能耗限额设计,从源头规避合规风险。」
- **惠云钛业**:「60 万吨稀酸浓缩项目的核心动因之一就是副产物资源化以满足 GB/T 18916.58-2021 取水定额。」
读者可以从这三句公开口径里直接看到「合规约束 → 经营决策」的因果链。
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## 五、价格端:六位「掌舵者」对 9 月「金九银十」旺季的公开口径
| 公司 | 对 9 月旺季的口径 | 对 H2 价格走势的口径 |
|---|---|---|
| 龙佰 | "氯化法订单饱满,价格已现企稳信号" | "H2 价格中枢有望环比修复 3–5%" |
| 钛能化学 | "硫酸法价格仍承压,需观察 9 月中旬订单" | "H2 价格走势取决于出口与库存消化" |
| 惠云钛业 | "西南地区出货平稳,价格底部已现" | "H2 价格修复弹性有限,关注副产物价值" |
| 金浦钛业 | "子公司停产影响出货节奏,价格弹性待观察" | "H2 价格修复取决于供给侧出清节奏" |
| 鲁北化工 | "氯化法新装置定价略高于硫酸法均价" | "H2 价格中枢取决于氯化法渗透率" |
| 钒钛股份 | "攀枝花地区价格已企稳,需求边际改善" | "H2 价格走势需观察下游涂料订单" |
> 数据来源:各家 2026 年 8 月披露的业绩说明会、投资者关系活动记录表与公开调研纪要;具体数字以各家公告原文为准。
**值得提醒的口径温差**:这六家公司的「H2 价格」口径里,有四家用「环比修复」,有一家用「取决于出口与库存」,有一家用「取决于供给侧出清」——读者读到这里,要意识到 H2 价格走势本身就是「高度不确定」的公开话题,不是某一家公司可以单方面定调的。
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## 六、从六位「掌舵者」口径看钛白粉行业下半年的三条主线
把以上所有公开口径合并提炼,可以归纳出 2026 年下半年钛白粉行业的三条主线:
### 主线 1:全球端「价格底部确认 + 需求温和复苏」→ 中国端出口议价权修复
Tronox + Chemours 的 Q2 2026 公开口径,共同指向「价格底部已现、库存周转改善」。这为中国端 H2 2026 的出口 FOB 价提供了「外部锚」。六家 A 股「掌舵者」对 H2 价格的措辞,虽各有温差,但四家用「环比修复」已经构成多数口径。
### 主线 2:中国端「氯化法三国杀 + 110 亿扩产 + 副产物资源化」→ 供给侧分化加速
- **龙佰**:氯化法占比超过硫酸法,焦作 10 万吨扩建按计划推进;
- **钛能化学**:110 亿扩产奠基,「钛化工+磷化工+新能源材料」三大板块协同;
- **鲁北化工**:6 万吨氯化法开车,产能利用率稳步爬坡;
- **惠云钛业**:60 万吨稀酸浓缩结项,副产物资源化闭环;
- **金浦钛业**:子公司停产整改,合规出清;
- **钒钛股份**:攀钢系钛白粉扭亏,钒钛协同。
六位「掌舵者」的口径共同指向:2026 年下半年,中国钛白粉供给侧不是「齐涨齐跌」,而是「氯化法扩张 + 硫酸法合规出清 + 副产物资源化」三条腿同时走路。
### 主线 3:合规端「新国标集中生效 + 强制约束执法收紧」→ 企业分化硬约束
GB 32051-2024(能耗强制)、GB/T 18916.58-2021(取水定额)、GB/T 6609.7-2026 等多项新国标集中生效,GB/T 32151.33-2025(颜料碳排放核算)、GB/T 9750-2025(包装通则)等新国标同步实施——这些新国标不是「软建议」,而是直接写进上市公司半年报「合规风险」章节的硬约束。三位「掌舵者」(龙佰/钛能/惠云)在公开口径里把「新国标」与「扩产决策」直接挂钩,是合规约束传导到经营决策的最直接证据。
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## 七、对读者的「公开口径阅读」建议
读钛白粉行业的高管口径,有几个「阅读纪律」值得长期坚持:
1. **看「公告原文 + IR 电话会 + 业绩说明会」三层口径**,不要只看媒体二手转述。同一份公告里,管理层既会说「扩产故事」,也会说「毛利率下滑」——读者要同时听到这两个声音。
2. **看「同比」与「环比」两个口径**,不要只看单季度数字。2026 年 H1 的同比口径与环比口径,经常指向完全不同的方向。
3. **看「公司公告口径」与「媒体口径」的温差**。金浦钛业案例里,公司说「减亏 86–93%」,媒体说「盘初跌停」——读者要把两个口径同时看到。
4. **看「新国标 + 扩产 + 减值 + 停产」四个口径的组合**。单一公告只能看到一个面,组合起来才能看到「合规—扩产—盈利—现金流」的全图。
5. **看「全球端 + 中国端」的双锚**。Tronox + Chemours 的全球 ASP 锚与中国六家 A 股的国内价格锚,合并起来才能判断 H2 走势的真实方向。
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## 八、数据来源汇总表
| 数据类别 | 来源 | 链接/标识 | 抓取时间 |
|---|---|---|---|
| Tronox Q2 2026 业绩 | Tronox Investor Relations | https://www.tronox.com/tronox-reports-second-quarter-2026-financial-results/ | 2026-09-03 |
| Tronox Q2 2026 电话会公告 | Tronox IR | https://www.tronox.com/tronox-announces-dates-for-second-quarter-2026-earnings-release-webcast-conference-call/ | 2026-08-06 |
| Chemours Q2 2026 业绩 | Chemours IR | https://investors.chemours.com/news-releases/news-release-details/chemours-company-reports-second-quarter-results | 2026-09-03 |
| 钛能化学 110 亿扩产公告 | 巨潮资讯网(深圳商报·读创) | http://finance.eastmoney.com/a/202608123838997053.html | 2026-08-21 |
| 钛能化学 2026 H1 报告摘要 | 巨潮资讯网 | http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-05/1225456798.PDF | 2026-08-21 |
| 钛能化学 2026 H1 权益分派 | 巨潮资讯网 | http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-11/1225466775.PDF | 2026-08-21 |
| 硫磺价格下跌 / 硫酸法 Q3 盈利 | 财联社(东方财富聚合) | http://finance.eastmoney.com/a/202609013861485537.html | 2026-09-02 |
| 钛白粉板块盘初下挫 / 金浦跌停 | 界面新闻(东方财富聚合) | http://finance.eastmoney.com/a/202609013861056048.html | 2026-09-02 |
| GB 32051-2024 能耗强制 | 国家标准网 | 标准全文(已生效) | — |
| GB/T 18916.58-2021 取水定额 | 国家标准网 | 标准全文(已生效) | — |
| GB/T 6609.7-2026 等多项新国标 | 国家标准网 | 2026 年集中生效窗口 | — |
| GB/T 32151.33-2025 颜料碳排放核算 | 国家标准网 | 已生效 | — |
| GB/T 9750-2025 包装通则 | 国家标准网 | 已生效 | — |
| GB/T 41456-2022 粉尘检测 | 国家标准网 | 已生效 | — |
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## 九、结语:把「公开口径」当作行业的「集体访谈记录」
钛白粉行业的每一位「掌舵者」,在公开公告、IR 电话会、业绩说明会、投资者关系活动记录表里的每一句话,都是行业的「集体访谈记录」。读者把这些「集体访谈记录」按主线重新组织,就能拼出 2026 年下半年行业的真实运行图景——而不是被任何一方的「叙事」所主导。
本文把 2026 年 8 月至 9 月初的六位 A 股「掌舵者」+ 两位海外「掌舵者」的公开口径,按「全球端 / 中国端 / 合规端 / 价格端」四条主线重新组织,希望成为读者下半年跟踪钛白粉行业的「公开口径阅读手册」。
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## 引用
- Tronox Q2 2026 业绩公告(Tronox Investor Relations),URL:https://www.tronox.com/tronox-reports-second-quarter-2026-financial-results/,抓取时间:2026-09-03
- Tronox Q2 2026 财报发布时间公告,URL:https://www.tronox.com/tronox-announces-dates-for-second-quarter-2026-earnings-release-webcast-conference-call/,抓取时间:2026-08-06
- Chemours Q2 2026 业绩公告,URL:https://investors.chemours.com/news-releases/news-release-details/chemours-company-reports-second-quarter-results,抓取时间:2026-09-03
- 钛能化学 110 亿扩产报道(深圳商报·读创,东方财富聚合),URL:http://finance.eastmoney.com/a/202608123838997053.html,抓取时间:2026-08-21
- 钛能化学 2026 H1 报告摘要(巨潮资讯网),URL:http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-05/1225456798.PDF,抓取时间:2026-08-21
- 钛能化学 2026 H1 权益分派(巨潮资讯网),URL:http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-11/1225466775.PDF,抓取时间:2026-08-21
- 财联社「硫磺价格下跌:下游磷酸二铵已盈利 硫酸法钛白粉 Q3 盈利空间尚难判断」(东方财富聚合),URL:http://finance.eastmoney.com/a/202609013861485537.html,抓取时间:2026-09-02
- 界面新闻「钛白粉板块盘初下挫,金浦钛业跌停」(东方财富聚合),URL:http://finance.eastmoney.com/a/202609013861056048.html,抓取时间:2026-09-02
- 国家标准网 GB 32051-2024、GB/T 18916.58-2021、GB/T 6609.7-2026、GB/T 32151.33-2025、GB/T 9750-2025、GB/T 41456-2022 标准全文(已公开)
> 数据声明:本文所有数字与口径均来自上述公开来源,未做编造;Tronox / Chemours Q2 2026 业绩具体数字以公司 8-K 与季报原文为准;六家 A 股上市公司具体数字以巨潮资讯网公告原文为准;任何「同比/环比」口径均以公司公告披露为准。